業績公告

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綠茶集團公佈2025年全年業績

收入與利潤強勁增長 彰顯中國領先餐飲企業韌性 中國杭州2026年3月24日 /美通社/ — 2025年，面對充滿挑戰的經營環境，綠茶集團憑藉逾20年品牌底蘊實現快速增長。集團錄得收入人民幣47.6297億元，按年度增長24.1%；經調整淨利潤人民幣5.0889億元，大幅增長41.0%。門店總數達609家，增長31.0%，進一步印證其「常青品牌」實力。 三大核心品牌基因築穩根基 前身為西湖青年旅舍的綠茶，淬煉出融合菜、高價效比、新中式風格三大核心基因，成為集團穿越週期、打造全國品牌的基石。 中式融合菜匯聚各地菜系精華，並按當地需求定製選單，讓綠茶在北京、廣東、浙江、四川等多元區域穩健發展，構建全國版圖。高價效比緊扣核心消費需求，最佳化成本結構，打造具競爭力的用餐體驗。新中式風格汲取傳統文化精髓，營造典雅復古的用餐氛圍。三大基因相輔相成，支撐集團持續增長與門店經營韌性。 財務指標全面向好 在品牌基因、門店擴張及營運效率驅動下，綠茶2025年業績表現亮眼，呈現高增長與強勁利潤韌性。 收入保持強勁動能，達人民幣47.6億元，增長24.1%，增速領先行業。據CIC資料，綠茶已成為中國第三大中式餐飲品牌（不含火鍋、烤魚）。利潤增長更為強勁：經調整淨利潤達人民幣5.09億元，增長41.0%。經調整淨利率上升1.3個百分點至10.7%，股本回報率(ROE)達29%。 成本結構持續最佳化。原材料成本在規模效應下保持穩定。集團推行「核心供應商+數碼化冷鏈+智慧廚房」一體化的第三代供應鏈模式，建立策略性供應商合作、集中採購並降低物流成本。配合精細化管理，2025年毛利率提升約1.8個百分點，同時確保食材品質。 人力成本透過數碼化與流程最佳化實現效率提升，集團在穩定人力成本比率的同時，改善員工薪酬。租務及折舊成本因裝修設計最佳化，按年度下降1.0個百分點。其他費用亦透過精細管控得以控制。各項最佳化在鞏固高價效比定位的同時，提升盈利能力。 門店模式、網路及海外拓展取得突破 2025年，綠茶在門店營運、全國擴張及國際化發展方面均取得重大進展。 門店模式韌性突出。同店銷售額僅下跌0.8%，表現優於行業，跌幅按季度收窄，並自第二季起轉正。堂食人均消費保持平穩，翻檯率維持穩定。外賣業務佔比由18.8%升至25.3%，聚焦「一人食」成為新增長引擎。新店業態表現良好：2025年新開門店堂食每月每平方米銷售額達人民幣1953元，較現有門店高出48.4%。單店回本期縮短至12.6個月，新店投資回報率73.1%。低線城市門店利潤率表現更勝一線城市。 全國門店網路加密並滲透至低線市場。秉持「區域深耕+廣泛下沉」策略，集團新增157家門店，總門店數突破600家，覆蓋近150個城市，複合年增長率維持在約30%。在核心城市實施差異化深耕策略，提升品牌影響力；在低線市場，進入16個二線以下新城市。城市平均門店數及每百萬人口門店數仍低於行業水平，後續加密空間廣闊。 國際拓展迎來重大突破。2025年是綠茶真正的「國際拓展元年」。以東南亞為起點穩步推進，截至年底，已在新加坡、泰國、馬來西亞及中國香港經營14家海外門店。海外收入按年度激增16倍至超過人民幣1.4億元，成為新增長引擎。 從西湖邊的小餐館到全國領軍品牌，綠茶上市首年交出亮眼成績單，既是里程碑，亦是新起點。展望2026年，綠茶將堅守「融合菜、高價效比、新中式風格」，以優質產品與高效營運推動可持續發展策略，為各持份者創造更大價值。

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光大環境公佈2025年全年業績

香港2026年3月20日 /美通社/ — 中國光大環境（集團）有限公司（「光大環境」或「本公司」，股份代號：257.HK）謹此宣佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二五年十二月三十一日止年度（「二零二五年」或「回顧年度」）之綜合業績。 回顧年度內，面對複雜嚴峻的內外部環境，本集團聚焦主責主業，以科技創新賦能產業發展，以國際佈局拓寬發展空間，以生態構建夯實發展根基，穩步推動各項經營工作落地見效，紮實推進高質量發展，深化「兩化一型」（科技化、國際化、生態型）發展戰略，全力推動「二次創業」，為「十五五」順利開局奠定堅實基礎。 經營業績方面，回顧年度內，本集團錄得收益約港幣275.21億元，毛利約港幣110.85億元，除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約港幣102.73億元，本公司權益持有人應佔盈利約港幣39.25億元，每股基本盈利63.90港仙。 本集團秉持與本公司股東（「股東」）分享企業經營成果的理念，為回饋股東支援，並結合業務發展情況及戰略規劃，本公司董事會建議就截至二零二五年十二月三十一日止年度派發末期股息每股12.0港仙（二零二四年：每股9.0港仙），全年股息每股27.0港仙（二零二四年：每股23.0港仙）。派息比率為42.3%，較二零二四年增加0.5個百分點。 截至二零二五年十二月三十一日，本集團業務分佈已拓展至國內24個省、自治區、直轄市及1個特別行政區，足跡遍及228個市縣區，海外市場佈局德國、波蘭、越南、烏茲別克斯坦等16個國家；投資落實的環保專案共605個，總投資約人民幣1,646.91億元；另承接環境修復、垃圾分類、設計諮詢、裝置供貨、技術服務等各類輕資產業務。本集團旗下環保能源及綠色環保板塊合共落實垃圾發電專案196個，設計日處理生活垃圾約163,050噸（含委託運營規模）。 二零二五年，新增專案的設計處理及供應規模摘要如下： 專案類別 設計處理／供應規模 生活垃圾 3,750噸／日 水處理與供應* 11,050立方米／日 生物質原材料 50,000噸／年 生物質天然氣供應 10,000,000標準立方米／年 光伏發電裝機容量

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復宏漢霖2025年業績：收入利潤持續雙增長，體系出海加速落地，創新管線進入密集驗證期

上海2026年3月20日 /美通社/ — 2026年3月20日，復宏漢霖（2696.HK）釋出2025年年度業績。業績期內，公司實現營收66.666億元，同比增長16.5%；淨利潤8.270億元，公司全年研發投入達24.919億元，同比增長35.4%，在持續加大創新投入的背景下，研發投入前利潤達23.425億元，同比增長26.2%。這是公司自2023年首次實現全年盈利以來，連續三年實現營收、利潤雙增長，展現出穩健的盈利韌性和高質量增長能力。 2025年，復宏漢霖全球化增長動能持續釋放，全球產品收入達到57.746億元，同比增長17.0%。隨著公司核心產品H藥 漢斯狀®（斯魯利單抗，歐洲商品名：Hetronifly®）及漢曲優®（曲妥珠單抗，美國商品名：HERCESSI™，歐洲商品名：Zercepac®）海外收入的持續增長及授權合作價值加速兌現，公司海外收入強勁攀升：2025年海外產品收入超過2億元，同比增長翻倍；海外產品利潤達0.939億元。截至目前，公司共有10款產品在全球60個國家和地區獲批上市，其中7款已在中國獲批，4款獲得美國FDA批准、4款獲得歐盟EC批准，惠及全球超100萬患者。 復宏漢霖執行董事、執行長朱儁博士表示：「2025年不僅是復宏漢霖邁向全球化2.0的破局之年，更是創新管線加速兌現的一年。伴隨海外業務的持續增長與管線突破，我們更加篤定地踐行生物醫藥創新的第一性原理，回歸對臨床痛點的極致探索與解答。未來，復宏漢霖將繼續依託一體化平臺和全球化運營能力，推動更多優質生物藥在全球落地，以高質量的創新兌現造福全球患者的長期承諾。」 產品收入再創新高，商業化矩陣協同發力2025年，復宏漢霖創新藥與生物類似藥管線協同發力，推動整體產品收入再創新高。 公司核心產品H藥 漢斯狀®（斯魯利單抗，歐洲商品名：Hetronifly®）持續釋放全球商業化潛力，於業績期內實現全球收入14.926億元，同比增長13.7%。2025年，H藥在歐洲及多個新興市場獲批用於一線治療廣泛期小細胞肺癌（ES-SCLC），在印尼和泰國獲批治療鱗狀非小細胞肺癌（sqNSCLC），並在德國、義大利、西班牙等7個歐盟成員國完成醫保準入。截至目前，H藥已在40餘個國家和地區獲批上市，並持續在肺癌和消化道腫瘤上取得突破，劍指多項「全球首個」。繼成為全球首個獲批一線治療SCLC的抗PD-1單抗，H藥也是全球首個胃癌圍術期以免疫單藥取代術後輔助化療的治療方案。同時，H藥一線治療轉移性結直腸癌（mCRC）的國際多中心III期研究也已完成入組，有望成為首個一線治療微衛星穩定型mCRC的免疫抑制劑。隨著全球商業化勢能與差異化臨床價值的加速釋放，H藥目標成為下一款全球年銷售額突破百億人民幣的國產創新藥。 圍繞更廣泛的臨床需求，H藥在中國、歐盟、美國、日本及更多新興市場的臨床開發和註冊程序全面提速。在中國，H藥獲得國家藥品監督管理局突破性療法認定用於胃癌圍手術期治療，相關上市申請已獲受理並納入優先審評，並有望於2026年獲批；同時，H藥治療侷限期小細胞肺癌（LS-SCLC）的適應症也計劃於2026年遞交上市註冊申請（NDA）。在歐盟，H藥治療鱗狀和非鱗狀非小細胞肺癌及食管鱗癌（ESCC）的適應症也有望於2026年獲批。在美國，H藥一線治療ES-SCLC的美國橋接試驗已完成患者入組，計劃2026年向FDA遞交相應生物製品許可申請（BLA）。 透過自主研發與合作引進，公司已建立覆蓋乳腺癌全程全域全球的治療管線，業績期內實現乳腺癌領域產品全球銷售收入32.675億元。核心產品漢曲優®（曲妥珠單抗，美國商品名：HERCESSI™，歐洲商品名：Zercepac®）全年實現全球銷售收入29.645億元，同比增長5.5%，目前已在全球50多個國家和地區獲批上市，並已進入中、英、法、德等多國醫保體系。漢奈佳®（奈拉替尼）實現銷售收入3.012億元，同比增長564.2%，持續鞏固其在HER2陽性早期乳腺癌強化輔助治療中的優勢品牌地位。創新CDK4/6抑制劑復妥寧®（枸櫞酸伏維西利膠囊）則於2025年下半年實現首批處方落地並納入新版國家醫保目錄。HLX11（帕妥珠單抗）於2025年下半年獲得美國FDA批准（商品名：POHERDY®），成為美國首款且唯一[1]的帕妥珠單抗生物類似藥，並在歐盟獲得EMA上市許可積極意見，以及在中國及加拿大遞交上市申請。公司持續打造更完善的乳腺癌創新產品矩陣，新型內分泌療法、新表位抗HER2單抗、HER2 ADC、KAT6A/B口服小分子抑制劑、HER2雙表位ADC、LIV-1 ADC等正在加速佈局。 公司成熟商業化品種亦持續貢獻穩定現金流。漢貝泰®（貝伐珠單抗）實現銷售收入3.564億元，同比增長80.8%。基於與合作夥伴的約定，公司就漢利康®（利妥昔單抗）實現銷售及授權許可收入6.117億元，同比增長11.1%；漢達遠®（阿達木單抗）實現銷售及授權許可收入0.592億元，同比增長47.6%。2025年下半年，HLX14（地舒單抗）兩個規格產品分別以BILDYOS®（60mg/mL）和 BILPREVDA®（120mg/1.7mL） 為商品名在美國、歐盟和英國獲批上市，並於近期分別以BILDYOS®和TUZEMTY®為商品名在加拿大獲批上市，成為首個出海的「中國籍」地舒單抗。目前，HLX14雙規格產品已在美國及德國、西班牙、英國實現商業上市，並於業績期內實現銷售收入983萬元。 全球化勢頭持續高漲，加速創新管線突破2025年，公司持續拓展產品國際註冊與商業合作邊界，在全球範圍內收穫27項臨床試驗申請（IND）批准、28項上市註冊申請批准，覆蓋中、美、歐、日、加等60餘個國家和地區，並在近30個國家和地區有序推進臨床研究，加速產品全球化程序。同時，復宏漢霖全球商業「朋友圈」持續擴容。業績期內，公司與Abbott、衛材、Lotus等多家國際領先合作夥伴就H藥的權益達成合作；與Dr. Reddy’s和Sandoz分別就HLX15（達雷妥尤單抗）及HLX13（伊匹木單抗）開展授權合作。 作為公司的重要創新資產，新表位抗HER2單抗dulpatatug（HLX22）[2] 頭對頭對比一線標準療法治療HER2陽性胃癌的國際多中心III期臨床研究穩步推進，已在中國、美國、歐洲、日本、澳大利亞、韓國及拉美等多個國家和地區完成首例患者入組。其治療胃癌的II期研究長期隨訪結果於2025年美國臨床腫瘤學會年會（ASCO）釋出，顯示其療效獲益穩定且優於歷史資料，總人群降低疾病進展和死亡風險80%。除胃癌外，dulpatatug亦加速向乳腺癌等更多適應症拓展。其治療HER2低表達乳腺癌的II期研究已完成患者入組；同時，聯合HER2

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招商局商業房託基金2025年收益穩健

成功收購香港學生公寓  最佳化融資結構顯效 香港2026年3月17日 /美通社/ — 招商局商業房地產投資信託基金（「招商局商業房託基金」或「房託」，香港聯交所股份代號：1503），宣佈截至2025年12月31日止之全年業績。年度收益總額為人民幣432百萬元。 2025年，招商局商業房託基金可分派收入為人民幣96.3百萬元（2024年：人民幣116.7百萬元）。根據可分派收入，2025年每基金單位的末期分派為0.0410港元。連同已分派的中期分派每基金單位0.0558港元，期內，每基金單位向基金單位持有人的分派合計為0.0968港元（相當於人民幣0.0854元）。 資產負債率保持穩健  拓展多元化資產組合 年內，招商局商業房託基金的銀行借款總額為人民幣41.1億元，資產負債率為42.3%。該比率低於房地產投資信託基金守則所準許的50%上限。此外，管理人積極降本增效，期內物業經營開支及融資成本分別錄得13.8%及11.3%的顯著下降。截至2025年12月31日，負債總額（不包括基金單位持有人應佔資產淨值）佔招商局商業房託基金資產總值的百分比為55.9%（2024年：54.8%）。基金單位持有人應佔資產淨值為人民幣2,899百萬元（2024年：人民幣3,096百萬元）或每基金單位人民幣2.57元，相當於根據人民銀行於2025年12月31日公佈的匯率中間價計算的每基金單位2.85港元。於2025年12月31日基金單位的收市價1.24港元較每基金單位的資產淨值折價56.4%。 2025年1月，招商局商業房託基金與獨立第三方銀行（作為貸款人）簽訂了一份為期5年的融資協議，內容有關高達人民幣 41億元的貸款融資，固定年利率為2.80%。新貸款融資中的人民幣40.08億元已於2025年1月提取，並用於提前償還全部先前境外融資。提取固定利率較低的貸款以提前償還固定利率較高的貸款為招商局商業房託基金節省了大量利息開支。 2025年12月，招商局商業房託基金透過其全資子公司簽約收購首個位於香港的學生公寓專案，總樓面面積約2.36萬平方呎，毗鄰香港理工大學，地理位置優越。該物業於同年11月估值為2.13億港元，收購代價折讓3.3%，購買價（於流動資產調整前）約為2.06億港元。收購完成後，該物業將由房託基金計劃改造為擁有約85個床位的現代化學生公寓，低樓層區域將改造為共用生活空間，如休息室與健身中心。此舉有助於進一步最佳化房託基金持有資產結構，為基金單位持有人帶來長期可持續的價值與回報。 核心物業組合表現相對穩定  零售物業逆市增長 於報告年度內，我們寫字樓組合的平均出租率有所下降，由2024年度末的89.8%下降12.8個百分點至2025年度末的77.0%。甲級寫字樓與年度中期相比表現平穩。新時代廣場於年度末簽約多家優質租戶，出租率較中期上升9.7個百分點至66.1%。蛇口網谷三項物業（科技大廈、科技大廈二期，及數碼大廈）則因甲級寫字樓租金下調，疊加年底部分大租戶租約到期影響，出租率均有所下滑。 花園城期內運營表現穩健，在現時租金基本穩定的情況下，出租率持續上升至96.5%。未來，隨著客流量的持續增長、消費逐步回暖，及地鐵12號線客流的帶動，花園城的經營表現與市場競爭力將保持穩中向好。年內，隨著花園城出租率進一步的改善，其估值較去年同期上升人民幣31百萬元，由人民幣1,486百萬元增至人民幣1,517百萬元。 展望未來：堅定推進戰略轉型  尋求更多優質投資機會 2026年，全球及國內經濟環境仍將面臨多重挑戰，整體執行壓力較為突出。從外部環境看，全球地緣政治衝突持續，對全球供應鏈穩定執行形成擾動，間接影響企業經營及居民消費信心。國內經濟仍處於溫和復甦階段，居民消費信心尚未完全恢復，房地產行業低迷態勢短期內難以根本扭轉，商業地產市場供需失衡壓力進一步顯現。深圳及北京甲級寫字樓預計迎來大量新增供應，疊加中短期需求可能持續萎縮，市場供過於求格局進一步凸顯，租金水平仍面臨下行壓力，空置率存在繼續攀升可能。零售物業市場受消費復甦力度偏弱影響，商戶經營壓力逐步向租賃端傳導，租金及空置率指標亦將持續承壓。

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金斯瑞生物科技公佈2025年業績：穩健增長蓄勢待發，業務增長迎來再加速

新澤西州皮斯卡特維2026年3月15日 /美通社/ — 全球領先的生命科學研發與製造服務提供商金斯瑞生物科技股份有限公司（HK.1548）今日公佈截至2025年12月31日止的全年業績，公司業務穩健增長，在複雜市場環境中展現出良好的經營韌性與發展潛力。 2025年，金斯瑞持續經營業務收入約959.5百萬美元，同比增長61.4%。毛利增長103.3%至553.2百萬美元。持續經營業務經調整淨利潤約230.3百萬美元，同比增長285.0%。公司三大業務板塊均實現了增長，運營效率持續提升，進一步鞏固了長期發展的財務基礎。 金斯瑞集團輪值CEO邵煒慧表示：「2025年的業績體現了公司核心業務的穩健增長與平臺能力的持續提升。依託創新驅動和全球化戰略，金斯瑞不斷強化三大業務板塊的協同優勢。未來，我們將繼續深化技術創新與全球運營能力建設，與全球合作夥伴共同成長，為客戶與股東創造長期價值。」 業務板塊亮點 金斯瑞生命科學——依託「從基因到蛋白」的一體化飛輪效應，實現第二增長曲線突破 金斯瑞生命科學板塊全年收入約522.1百萬美元，同比增長14.8%；經調整毛利267.3百萬美元，同比增長12.5%。增長主要得益於「基因到蛋白」一體化平臺協同效應的持續釋放，以及全球化佈局帶來的收入結構多元化。公司透過品牌升級與精準營銷持續拓展客戶基礎，新客戶銷售額實現快速增長，同時歐洲和亞太市場份額進一步擴大，鞏固其全球市場競爭力。 蓬勃生物——收入增速持續攀升，全球業務穩健擴張 生物藥CRDMO平檯子公司蓬勃生物持續擴大業務規模。2025年，蓬勃生物收入約388.7百萬美元，同比增長309.1%；經調整毛利約258.4百萬美元，同比增長1697.5%。公司緊抓市場機遇，憑借平臺優勢精準匹配市場需求，常規服務業務實現穩健增長，收入的有機增長超過21%。同時依託自有平臺和高潛力資產，穩步推進多個專案，以賦能客戶成功，加速藥物研發程序。 百斯傑——以創新性研發和全球化戰略，驅動業務持續增長 工業合成生物學子公司百斯傑持續推進「AI+合成生物學」研發體系，加速創新產品商業化。2025年，百斯傑收入約為58.0百萬美元，同比增長7.9%；經調整毛利約為23.0百萬美元。同時，公司憑借AI研發平臺效力的提升，專利申請達歷年最高，研發效率取得歷史性突破，為創新產品的全球推廣奠定堅實基礎。公司的創新甜蛋白產品MelliaR在獲得美國FDA GRAS認證後，正積極推進中國市場准入，預計今年年中將正式啟動商業化，為業務增長注入新的活力。 全球運營與可持續發展 金斯瑞持續推進自動化、數字化及全球生產網路建設，構建更具效率與韌性的全球化運營平臺。同時，2025年公司成功完成品牌煥新，進一步強化了「以客戶為中心、與客戶一道Scripting Possibilities」的理念。此舉驅動我們持續賦能全球科學家與合作夥伴，將「可能」化為現實，加速創新與突破，進一步提升全球品牌影響力與客戶體驗。 在可持續發展方面，金斯瑞持續推進ESG實踐，不斷獲得多項國際權威認可，包括MSCI AA評級、入選富時社會責任指數系列、獲得EcoVadis銀牌評級，並成功入選2026年標普全球可持續發展年鑒，躋身全球可持續發展標桿企業之列。 展望

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復銳醫療科技將於2026年3月23日公佈2025年度業績

業績電話會將於2026年3月24日舉行 香港2026年3月12日 /美通社/ — 復銳醫療科技有限公司（英文「Sisram」；簡稱「公司」或「復銳醫療科技」，股份代號：1696.HK，連同其附屬公司統稱「集團」），一家全球化的美麗健康集團，致力於以能量源裝置及注射填充產品為核心構建客戶導向的美麗健康生態系統，今日宣佈其將於2026年3月23日（星期一）公佈截至2025年12月31日止年度的經審核綜合全年業績。 公司管理層將於2026年3月24日（星期二）舉行業績電話會議，介紹財務業績情況，並與參會者進行問答交流。 出席嘉賓: Lior Moshe Dayan 先生 董事長 Eyal Ben David 先生 執行長 李家宏 先生 聯席執行長兼首席財務官

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雲頂新耀將於2026年3月26日公佈2025年度全年業績

上海2026年3月10日 /美通社/ — 雲頂新耀（HKEX 1952.HK）是一家專注於創新藥開發、製造和商業化的生物製藥公司，今日宣佈公司將於北京時間2026年3月26日公佈2025年度全年業績及業務進展，並於當日舉行英文及中文線上業績會議。 英文場次將於北京時間2026年3月26日上午8時（美國東部時間3月25日晚間8時）舉行；中文場次將於北京時間同日上午9:30（美國東部時間3月25日晚間9:30）舉行。 參會者可透過以下連結參與英文和中文會議： 英文會議： 會議時間：北京時間2026年3月26日，星期四，上午8時（美國東部時間3月25日晚間8時） 提前註冊連結： https://www.acecamptech.com/eventDetail/60532508 會議直播連結： https://www.acecamptech.com/meeting_live/70534610/855957?event_id=60532508 同時，參會者也可以使用以下撥入資訊撥入電話會議： 美國: +1 646 2543594 (EN) 中國大陸:  

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閱文集團將於2026年3月17日公佈2025年全年業績

業績電話會議將於2026年3月17日星期二晚上8:00（香港時間）/ 上午8:00（美國東部時間）舉行 香港2026年3月3日 /美通社/ — 中國領先的線上閱讀和IP培育平臺閱文集團（「閱文」或「公司」，股份代號：0772.HK）宣佈將於2026年3月17日星期二公佈2025年全年業績。 閱文集團管理層將召開電話會議，討論期內公司財務和業務狀況。電話會議的網路直播可在公司投資者關係網站http://ir.yuewen.com同步收聽。 電話會議和網路直播詳情如下： 時間： 晚上8:00（香港時間）/ 上午8:00（美國東部時間）語言： 英語網路直播和重播： https://ir-api.yuewen.com/calendar/WebcastsCalls/2025FY 如與會者希望使用電話號碼撥入會議，請使用下面提供的連結提前註冊，並在會議開始前10分鐘撥入。您的撥打號碼，密碼和唯一的訪問PIN碼將會在註冊時提供。 預註冊連結： https://s1.c-conf.com/diamondpass/10053564-6ilvtd.html 電話會議的重播將於會議結束後啟用，有效時間至2026年3月24日： 美國： +1 855 883 1031中國香港：

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MiniMax釋出2025年全年業績

香港2026年3月2日 /美通社/ — 全球領先的通用人工智慧科技公司MiniMax Group Inc.（「MiniMax」或「公司」；香港聯交所股票程式碼：00100），今日釋出截至2025年12月31日止的2025年全年業績。 2025年全年業績摘要 總收入為79.0百萬美元，較去年同期增加158.9%，超過70%收入來自國際市場。 毛利為20.1百萬美元，較去年同期增加437.2%。毛利率為25.4%，較去年同期提升13.2個百分點。 經調整淨虧損（1）為250.9百萬美元，去年同期經調整虧損為244.2百萬美元。經調整淨虧損率較去年同期大幅收窄。 截至2025年12月31日，累計服務超過200 個國家及地區的超過2.36億名使用者，以及來自超過100個國家及地區的21.4萬企業客戶以及開發者。 MiniMax創始人兼執行長閆俊傑博士表示：「2025年，我們構建了全模態的研發能力，語言、影片、語音、音樂等各主要模態均擁有了具備全球競爭力的模型。同時，不斷透過技術創新給全球使用者帶來更好的體驗，升級我們的AI原生產品。全球化佈局也走得更深更實。 我們認為接下來一年的模型智慧水平會進一步提升。程式設計領域將迎來L4至L5級別的智慧，從「工具」走向「同事級」協作；辦公領域將復刻去年程式設計領域的進步速度；多模態創作也將走向「直出可交付」的中長內容，甚至出現流式、實時輸出的新形態。這三件事疊加，意味著我們將迎來更大規模的智慧供給爆發，以及應用層前所未有的創新視窗期——我們所承載的需求，將被放大至全新量級。 展望未來，在公司戰略層面，我們會從大模型公司向AI時代的平臺型公司邁進，持續定義和推動新的智慧正規化，不斷提升技術和產品的創新能力，以及可擴充套件的基建和token吞吐能力，同時深化商業化佈局並深耕全球市場機會，為全球使用者和合作夥伴提供更強大的智慧。」 2025年度財務回顧 AI原生產品收入由2024年的21.8百萬美元增加143.4%至2025年的53.1百萬美元，主要得益於使用者參與度提升、使用者對產品付費意願增強，及海螺AI等產品的持續推廣及商業化。 開放平臺及其他基於AI的企業服務收入由2024年的8.7百萬美元增加197.8%至2025年的26.0百萬美元，主要是由於付費客戶數量顯著增加。 毛利由2024年的3.7百萬美元增加437.2%至2025年的20.1百萬美元，其增幅顯著高於收入增幅，毛利率由2024年的12.2%增加至2025年的25.4%，主要是由於模型及系統效率的提升，以及基礎設施配置的最佳化所致。 銷售及分銷開支由2024年的87.0百萬美元減少40.3%至2025年的51.9百萬美元，由於我們的AI原生產品業務主要由自然增長及口碑傳播驅動，推廣開支相應減小。 行政開支由2024年的14.4百萬美元增加155.9%至2025年的36.8百萬美元，主要由於員工總數增加導致的員工成本上升，以及行政人員股份支付費用的增長。此外，2025年產生的上市開支亦導致行政開支整體增加，而於2024年並無產生該等開支。

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